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​酱香科技的时代结束了吗?

摘要酱香科技的时代结束了吗? 2024 年 6 月 11 日,茅台股价下挫 3.1%。起因是,6 月以来飞天茅台现货价格不断下跌,导致诸多黄牛不堪重负,无奈之下只得割肉砸盘。资本市场将这一现象...

酱香科技的时代结束了吗?

2024 年 6 月 11 日,茅台股价下挫 3.1%。起因是,6 月以来飞天茅台现货价格不断下跌,导致诸多黄牛不堪重负,无奈之下只得割肉砸盘。资本市场将这一现象称为 " 黄茅起义 "。

飞天茅台的散装批发价与茅台股价高度相关,这早已是一个公开的秘密。所以在陆家嘴,大家都是照着茅子的零售价来炒茅台的股票。

对于那些常年跟踪食品饮料的卖方分析师,手上如果没有几十上百个茅台经销商的微信,恐怕连基金公司的大门都进不去。

从前年开始,这些分析师、乃至经销商的日子就开始不好过了。飞天茅台的终端价格从从最高时的 3000 元 / 瓶,一度跌到 2100 元 / 瓶附近。而茅台的总市值,也从去年年底 A 股的头把交椅,变成现在四五名的常客。

这不是茅台第一次落难。在茅台的历史上,大概每过 10 年都要渡一次劫,但神奇的是,每一次渡劫成功后,茅台都会迎来一次飞升。

第一次渡劫是在 1998 年,亚洲金融危机叠加山西毒酒事件,行业一片惨淡,茅台趁机完成了市场化改制,建立了经销商体系,给后来的高速发展埋下伏笔;

第二次则是在 2008 年,全球经济危机重创茅台股价,但随后迎来了四万亿刺激计划,茅台的消费直接起飞,超越五粮液登顶中国白酒第一的宝座;

第三次是在 2012 年,塑化剂和八项规定双杀茅台,但在底部徘徊了三年后,飞天茅台越买越贵,连续突破了 2000 和 3000 的大关,开启了酱香科技时代。

所以,茅台经过这次的 " 黄茅起义 " 后也会像上几次那样逢凶化吉、遇难成祥吗?

事情恐怕没那么简单。因为这些年来随着茅台价格的飙升,以及出厂价和零售价之间的巨大价差,在这瓶 " 东方神水 " 的周围,早已形成了一个隐秘且庞大的利益群体。因此,要想理解茅台的涨涨跌跌,就要先厘清这个利益群体的运作机制。

本期视频,就带大家拆解下,在茅台帝国水面之下,那些隐秘的链条和规则。

参考资料

[ 1 ]  茅台深度报告:酒价逻辑、增长策略与定价范式 - 华创证券

[ 2 ]  渠道视角剖析成长:渠道变革史回顾暨未来直销发展贡献展望 - 国信证券

[ 3 ]  从历史复盘看茅台批价演绎 - 国泰君安

[ 4 ]  岿然引领,时代中的茅台迎风发展 - 华福证券

[ 5 ]  茅台高档酒面面观 1:全面发力,多点开花 - 中泰证券

[ 6 ]  为何酒价在收敛 - 华创证券

[ 7 ]  贵州茅台 6 月来市值跌掉千亿,飞天 2300 元 / 瓶无人回收,撸货圈收货人失联 - 红星资本局

[ 8 ]  单瓶跌幅超 400 元,茅台不香了?- 豹变

[ 9 ]  百亿补贴养肥了白酒黄牛党 - 棱镜

[ 10 ]  飞天茅台酒的惊魂五日 - 棱镜

[ 11 ]  贵州茅台酒股份有限公司官网

[ 12 ]  贵州茅台酒股份有限公司 2023 年年度报告

[ 13 ]  茅台不香了,黄牛 " 掉链 " 惹的祸?- 南方周末

[ 14 ]  茅台价格大跌,2400 元 / 瓶无人愿收,黄牛急了!有 " 撸货群 " 连夜跑路 - 蓝鲸新闻

[ 15 ]  酒价股价双跌,茅台酒还香不香?- 三 · 联 · 生活周刊

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